专题：行情将以结构性轮动修复为主 关注政策主线与景气验证方向
（来源：中国商报）
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国际金价迎来强势反弹，已连涨三周。尤其是上周，伦敦现货黄金价格大涨5%，连续向上突破4400美元/盎司、4500美元/盎司和4600美元/盎司关口，实现周线三连涨，并创下近三个月新高。
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近三周涨涨涨！
8月以来，国际金价自4100美元/盎司下方稳步攀升，来自华尔街的看涨呼声也越来越多。虽然离年初创下的5598美元/盎司历史新高还有一段距离，但不少投资者依然憧憬黄金新一轮涨势的到来。
摩根士丹利分析师艾米·高尔（Amy Gower）8月20日发布报告称，黄金价格已提前达到其第四季度目标价位，并可能在2027年攀升至5000美元/盎司以上，尽管这一过程可能会充满波动。
值得一提的是，这一波反弹之前，黄金曾从年初的历史高位大幅回落，二季度下跌14%，更是交出2013年以来最差季度表现。
瑞银大宗商品分析师乔瓦尼・施陶诺沃（Giovanni Staunovo）表示，全球债务水平攀升，再加上美元持续走弱，是去年金价大涨的底层逻辑，而如今这些担忧卷土重来。
美国财政部8月19日宣布，将至少加倍回购10—30年期国债，以此稳定长期国债的抛售行情。该消息一出，美债收益率初步下行、美元走弱，直接推高黄金价格。
世界黄金协会（WGC）发布的数据显示，2026年一季度全球央行增储黄金244吨，同比增长3%，高于过去5年均值；二季度全球央行净购金288.9吨，环比增长411%，创二季度历史新高。
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国内金饰克价逼近1400元
金价飙涨也传导至零售端。8月22日，国内多家品牌金饰价格再度上调，周大福、老凤祥、周六福、周生生等知名品牌足金饰品挂牌价升至1382—1391元/克区间，单克上调22元—34元，“金饰克价又逼近1400元”在社交平台引发热议。【此前报道：国际金价银价，连涨3日！金饰克价逼近1400元】
与此同时，国内投资金条价格同步上扬，银行纸黄金账户报价回升至991元/克上方。“我的银行黄金账户已到991.32元/克了。”有黄金投资者表示，之前的持仓成本是1004元/克，“现在距离持平已经不远了”。
在零售市场上，面对金价最新涨势，不少投资者心里打起小鼓：当下究竟还能不能上车？
年初买过金饰品的消费者王女士表示，当前正值黄金消费淡季，加之此前一轮金价下跌给了市场一个提醒——黄金价格并非一直单边上扬，所以消费者心态更趋理性、谨慎。
而在广州市越秀区一家百货商场的金饰专柜，有商家正推出促销活动，即便是工作日，也有不少市民到店选购黄金。商场工作人员介绍，不少刚需消费者选购婚嫁金饰，也有部分顾客选购儿童金饰。
不过也有业内人士提醒，不要盲目重仓追高，要根据自己的风险承受能力，适当控制仓位，平滑投资风险。针对金饰消费，刚需购金无需有过度追涨焦虑，按需选购即可。
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市场预测金价仍有上涨空间
尽管长期收益率居高不下，但黄金依然保持韧性。摩根士丹利表示，这表明投资者越来越担心财政风险，包括高额政府债务和潜在的货币贬值。该行预计美联储将在今年底之前维持利率不变，但其警告称，即将公布的美国通胀数据和美联储官员的讲话可能会加剧市场波动。
大摩首席美股策略师兼首席投资官迈克·威尔逊（Mike Wilson）日前也表示，在60/40投资组合无法像以前那样提供回报和安全性的环境时，黄金和其他大宗商品非常适合加入组合，而且黄金实际上已经经历了长达1/4世纪的牛市。
无独有偶。据ByteTree首席投资官兼创始人查理·莫里斯（Charlie Morris）称，美国政府实际上正在进行多项重大量化宽松操作，因此黄金价格上涨，而且未来还有很大的上涨空间。他在最新报告中解释，美国财政部长斯科特·贝森特将财政部长期国债的购买量增加1倍的新举措，是为了降低政府的借贷成本。他表示：“黄金走势正在改善。我们可能还没来得及拼出‘滞胀’这个单词，金价就会重回200日移动均线之上。”
引人关注的是，知名矿业投资人、Electrum集团董事长托马斯·卡普兰（Thomas Kaplan）近日发布了最为激进的判断：黄金价格将上涨10倍，达到每盎司3万至5万美元都不是问题。“在我看来，黄金价格从现在的价格再上涨10倍不仅是可能的，而且是不可避免的。”
不过卡普兰并没有给出具体时间表，并在谈及此前的回调时说：“或许已经回调完成了，或许还需要再次测试，我不知道。但这并不重要，因为从长远来看，即使是从中期来看，黄金和白银的价格都会从目前的水平大幅上涨。”
（注：本文不构成任何投资建议）
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